南财答理通 黄桂煊

榜单筛选条目：答理公司刊行的1-3年投资周期公募搀杂类居品，同系列同投资周期居品保留一只。本文榜单排行来自答理通AI全自动化及时排行，如您对数据有疑问，请在文末联系助理进一步核实。

南财答理通数据自满，已矣10月24日，答理公司允洽统计要求的1-3年（含）搀杂类公募居品共有476只。从合座风险收益水平看，1-3年（含）搀杂类公募居品近一年平均收益率为2.78%，近一年最大回撤和年化波动率别离为1.85%和2.48%。

从机构平均收益情况看，在1-3年（含）搀杂类公募居品中，宁银答理和徽银答理居品近一年平均收益弘扬最好，收益率均逾越5%，其中宁银答理居品收益率达到7.42%，招银答理和杭银答理次之，平均收益率别离为4.58%和4.11%。相较之下，中原答理、中邮答理弘扬较差，近一年平均收益率别离为0.70%和1.61%。

具体到居品弘扬上，在答理公司搀杂类公募居品（1-3年（含）期限）近1年功绩榜单中，有6家答理公司居品上榜，其中宁银答理占据半壁山河，上榜5只居品，招银答理、中银答理、农银答理、南银答理和工银答理各上榜1只居品。其中，榜单前四名居品近一年涨幅逾越10%，宁银答理“宁赢个股臻选搀杂类灵通式答理居品2号(最短握有3年)”排行首位，近一年净值增长率达到12.92%，招银答理“招智无忧运筹帷幄2035(两年握有)”排行第二位，近一年净值增长率为12.38%。总的来看，宁银答理上榜居品以偏股搀杂型、均衡搀杂型居品为主，在获得较高收益率的同期其最大回撤和年化波动率也相对较高，如榜首居品近一年最大回撤为15.40%，年化波动率为16.33%，投资者在聘用购买时需酌量自己的风险承受才智。

本期，课题组将对宁银答理两款上榜居品“宁赢个股臻选搀杂类灵通式答理居品2号(最短握有3年)”和“宁赢个股臻选搀杂类灵通式答理居品1号(最短握有2年)”进行分析。

这两款居品王人是宁银答理“宁赢个股精选”系列居品，均定位为偏股搀杂型居品，风险品级均为四级（中高风险），运作步地为最小握有期型，仅投资周期不同，1号为2年握有期，2号为3年握有期。两个居品成赶紧转折近，1号成立于2021年8月27日，功绩比较基准为6%，2号成立于2021年12月17日，功绩比较基准为6.5%。

从净值弘扬看，榜首居品“宁赢个股臻选搀杂类灵通式答理居品2号(最短握有3年)”成立以来净值波动较大，居品净值9月11日触底反弹整个上行，9月24日复原破净关隘，已矣10月24日居品最新公布的净值，居品9月11日以来净值反弹17%。不外，居品现在仍处于3年投资周期中，居品成立日购买的投资者需在12月中旬才达到3年握有期。回来成立以来功绩弘扬看，居品成立以来累计净值增长率为12.82%，折合年化收益率为4.49%，跑输功绩比较基准6.5%，居品达标情况还有待不雅察。已矣2024年三季度末，居品最新钞票畛域为2.92亿元。

从握仓情况看，在债市三季度遇到两次搭救的布景下，解决东谈主减握了固收类钞票，穿透后债券占比从2024年6月末的20.64%下落到9月末的13.25%，同期居品增握了流动性钞票占比，现款及银行进款占比从6月末的1.03%提升到9月末的9.26%。居品的职权仓位基本不变，往常四个季度（2023年底-2024年三季度）一直守护着70%以上的职权仓位，居品三季度末职权仓位也达到77.49%。

不外，居品诚然莫得提升职权仓位，可是也对职权资金进行再搭救，前十大握仓钞票中的职权类钞票占比和钞票纠合度有所提升，对部分个股进行增握。凭证居品三季度敷陈，居品三季度末除第一大握仓钞票为现款类外，其余九项握仓钞票均为个股，前十大钞票占钞票净值比例运筹帷幄达到55.33%，比拟之下，二季度末前十大握仓钞票中仅有半数为个股，钞票纠合度低于50%，为46.12%。从三季度末握仓个股看，解决东谈主主要投资港股市集，握仓个股涵盖铁路运载、动力、汽车制造、机械、通讯征战、燃气、电气征战等行业，解决东谈主三季度增握了广深铁路股份、中集集团、中海油田办事、时期电气和祥瑞汽车。

比拟之下，“宁赢个股臻选搀杂类灵通式答理居品1号(最短握有2年)”三季度握仓运作相对保守，在增握现款类钞票的同期减握了固收钞票和职权钞票，其中现款类钞票从二季度末的7.69%加多到三季度末的18.26%，握仓比例逾越11.18%的债券钞票；职权钞票仓位从二季度末的70.88%下落到三季度末的64.75%，测度解决东谈主可能是保握落袋为安，了结赚钱收益的心态，对后期职权市集呈不雅望气魄。

从居品畛域来看，在2023年8月居品握有期满2年后，投资者不时赎回离场，居品畛域逐渐裁减，2024年三季度末钞票净值为4.58亿元，比拟2023年末的8.80亿元近乎腰斩，而居品三季度末最岑岭畛域为14.17亿元。已矣居品10月23日净值，居品成立以来累计净值高潮17.72%，折合年化收益率5.61%，跑输功绩比较基准6%。

总的来看，搀杂类居品近期的亮眼弘扬离不开股市回暖的助力。伴跟着多项策略出台，含权答理居品树立价值进一步显露，不少答理公司时不可失宣传含权居品。近日，农银答理、工银答理、中邮答理、招银答理、安祥答理、北银答理等多家答理公司开动效力保举含权答理居品，越来越多的含权答理居品被摆上了“货架”C位。

如民生答理的“民生答理荣竹搀杂半年握有期4号”处于待售中，风险品级为三级，属于日开型答理居品。施罗德交银答理则将有一只红利策略职权类答理居品“施罗德交银答理得鸿红利股票策略1号”发售。

除延伸固收+、搀杂类等含权类居品外，部分答理公司也对居品进行费率优惠，提振投资者购买欲。如宁银答理9月30日公告四季度将部分居品申购费率裁减至0，其中涵盖居品范围主要来自宁赢系列和宁耀系列，以搀杂类居品和职权类居品为主。

不外，降费也难以篡改搀杂类居品和职权类居品的销售困局，R4/R5品级居品的购买面签规章了耗尽柔和。近期，就答理资金入市的问题，招银答理总裁钟文岳暗示，但愿放开客户购买R4/R5答理必须面签的规章。这一规章大大裁减了老匹夫参与答理职权居品的积极性。一方面，一朝牛市行情启动，公募基金职权才智竖立要远好于答理，要是购买答理还需面签，则老匹夫的首选将会是公募职权居品，而非答理职权居品。另一方面公募基金居品线好意思满、丰富，从ETF到场外指数纯股票主动职权偏股偏债多样仓位的含权居品，要是答理子R4/R5居品还要面签，答理公司的职权将很难发展。

（数据分析师：张稆方）

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